Revenu fixe: de quoi s’agit-il et pourquoi y investir maintenant?

Qu’est-ce que le revenu fixe?

Le revenu fixe consiste en des obligations avec des paiements d’intérêts fixes et réguliers sur une période donnée. Elles permettent à une entreprise ou à un État d’emprunter de l’argent sur le marché des capitaux pour une durée déterminée. Les investisseurs qui achètent une telle obligation prêtent dans ce cas de l’argent à l’émetteur et reçoivent des intérêts en échange. Ils récupèrent ensuite leur capital à la fin de la durée fixée. Le revenu fixe (en anglais fixed income) est en principe le nom donné aux titres à taux d’intérêt fixe. Ils sont également appelés titres à revenu fixe ou obligations à taux fixe.

Quels sont les différents types de titres à revenu fixe?

Les obligations, telles que les emprunts d’État ou les obligations d’entreprises, font partie des titres à revenu fixe. Parmi ces titres figurent les obligations à haut rendement, qui procurent un rendement élevé, mais présentent un risque tout aussi élevé. Les obligations convertibles sont également des obligations d’entreprise. Elles peuvent toutefois être échangées contre un certain nombre d’actions de l’entreprise émettrice. Leur valeur dépend donc à la fois d’une composante à taux fixe et d’une composante en actions.

Les autres types de titres à revenu fixe sont les titres de créance, les lettres de gage ou encore les fonds, tels que les ETF à revenu fixe. Ils peuvent tous faire partie d’une stratégie de revenu fixe.

Quels sont les risques des obligations à taux fixe?

Les obligations à taux fixe ou les titres à revenu fixe ont l’avantage de contribuer à la diversification du portefeuille de placements. Toutefois, les investisseurs doivent également tenir compte des risques suivants.

Risque de taux d’intérêt

Le risque de taux d’intérêt désigne le cas où une obligation perd de sa valeur en raison de variations des taux d’intérêt. La règle est la suivante: si le taux d’intérêt du marché diminue, le prix de l’obligation augmente. Si le taux d’intérêt du marché augmente, le prix de l’obligation diminue.

Risque de défaut

Il s’agit là du risque que les émetteurs ne puissent pas rembourser l’obligation. Cela peut, par exemple, être une entreprise. Dans le pire des cas, les investisseurs peuvent perdre tout le capital qu’ils ont investi. Point important: plus la solvabilité ou, en d’autres termes, l’honorabilité de l’émetteur est mauvaise, plus ce risque est élevé. La solvabilité est mesurée par des agences de notation internationales.

Risque d’inflation

Si le pouvoir d’achat de l’argent diminue en raison d’une inflation accrue et que les paiements d’intérêts de l’obligation ne peuvent pas compenser ce déficit, l’acheteur encourt des pertes. Ce cas est décrit par le risque d’inflation.

Risque de liquidité

Il existe un risque que les investisseurs ne trouvent pas de marché pour l’obligation, ce qui peut les empêcher d’acheter ou de vendre quand ils le souhaitent.

Stratégie de revenu fixe – ce qui importe pour les placements

En 2022, les experts du Credit Suisse voyaient une corrélation positive entre les obligations et les actions, ce qui rendait illusoires les gains de diversification. Cette forte corrélation résulte principalement de l’environnement inflationniste élevé et volatil qui a fait grimper les taux d’intérêt tout en faisant baisser les cours des obligations et des actions. Cette année, le recul de l’environnement inflationniste devrait permettre aux obligations de regagner leurs avantages en termes de diversification dans un contexte de portefeuille.

Un portefeuille idéal doit également être diversifié au sein des titres à revenu fixe. Par exemple, avec une combinaison d’emprunts d’État, d’obligations d’entreprises et également d’obligations à haut rendement. Cela pourrait aider à minimiser les risques tout en augmentant les chances de revenus stables. Une possibilité à cet égard est de choisir un fonds à gestion active avec des titres à revenu fixe, qui présente un bon équilibre entre risque et rendement.

Titres à revenu fixe: privilégier les stratégies de placement à long terme

À la question de savoir quelle stratégie est la meilleure pour les placements ou les titres, la réponse est la suivante: les investisseurs avec un montant forfaitaire obtiennent les meilleurs résultats à long terme, suivis par les placements échelonnés. Les rendements actuellement élevés signalent la possibilité d’obtenir des rendements attendus plus élevés à l’avenir pour les segments à revenu fixe. La combinaison du «temps passé sur le marché» et d’une allocation stratégique des actifs pourrait s’avérer être la meilleure méthode.

Revenu fixe en 2023*

En 2022, le marché des obligations a connu la plus forte correction depuis des décennies. Une inflation record et un resserrement rapide des taux d’intérêt ont déstabilisé les marchés financiers, poussant les rendements obligataires à un niveau historiquement élevé et exerçant une forte pression sur les cours.

En 2023, les titres à revenu fixe devraient récupérer une partie de leurs pertes de l’année 2022. En effet, il est escompté que la Réserve fédérale américaine (Fed) atteigne ses taux d’intérêt maximaux en mars, tandis que la Banque centrale européenne (BCE) devrait atteindre son taux d’intérêt maximal de 3,5% au deuxième trimestre. En conséquence, les taux directeurs mondiaux devraient atteindre leur sommet vers le deuxième trimestre. Le ralentissement de l’inflation globale depuis l’été 2022 aux États-Unis et depuis octobre dernier dans la zone euro également devrait aussi profiter aux obligations.

Il est évident que l’attrait des marchés à revenu fixe a augmenté par rapport aux autres classes d’actifs. Le Credit Suisse est d’avis que les investisseurs dont le portefeuille comporte une faible pondération de titres à revenu fixe devraient envisager de renforcer leur allocation à revenu fixe de base. Ainsi, les obligations investment grade des entreprises devraient être intéressantes si les banques centrales annoncent un ralentissement du cycle de resserrement. En raison des différentiels d’intérêt actuels et des différentes perspectives de nouvelles augmentations des taux d’intérêt, les emprunts d’État américains devraient également présenter un potentiel de rendement supérieur à celui des emprunts d’État de la zone euro. Les obligations en monnaie forte des marchés émergents sont également susceptibles de présenter des perspectives de rendement intéressantes en 2023.

_{^*Dans la mesure où ces supports contiennent des déclarations sur l’avenir, celles-ci ont un caractère prévisionnel et sont donc soumises à divers risques et incertitudes. Elles ne constituent pas une garantie de résultats futurs.}