Des actions de qualité et de croissance: un placement pour les bonnes et les mauvaises périodes

Les actions de qualité et les actions de croissance offrent des opportunités de placement intéressantes

Il est temps de changer. Alors que les investisseurs parlaient volontiers d’un intérêt sans risque jusqu’à la crise financière, et par conséquent d’un placement de tout repos, on se moque plutôt depuis en parlant de «risque sans intérêt». Le risque s’est avéré payant pour de nombreux investisseurs, les prix du marché des actions étant passés dans l’intervalle dans des hauteurs de sphères inconnues. L’irruption de la pandémie de coronavirus peut toutefois être qualifiée de changement de paradigme: l’année 2020 a été marquée par une forte volatilité et des portefeuilles d’investisseurs fortement malmenés pour certains. Cette situation a été causée par le ralentissement de la conjoncture le plus rapide de l’histoire. Les changements dynamiques n’ont guère laissé le temps à de nombreux investisseurs de réagir aux évolutions du marché.

Il n’existe pas de protection absolue face aux risques dépendant du marché. Les entreprises de qualité se sont toutefois montrées étonnamment résistantes, notamment grâce à leur forte génération de cash-flow et à des bilans solides. Les entreprises qui présentent ces caractéristiques sont bien positionnées pour résister sur un cycle économique complet.

Les entreprises de qualité, par exemple, atteignent leur capacité de résistance et leur stabilité au moyen d’une allocation de capital rigoureuse et profitent de marges bénéficiaires plus hautes et d’une fluctuation des rendements plus faible. Elles obtiennent ainsi de meilleurs résultats que leurs concurrents tout au long du cycle économique, ce qui se reflète aussi dans des valorisations élevées des prix des actions. Le rapport cours-bénéfice attendu pour des titres de qualité se situe à 23.6, tandis qu’il est de 18.6 pour l’indice de référence mondial.

Avec un rapport cours-bénéfice de 28.6, les actions de croissance affichent même de meilleures primes d’évaluation que les titres de qualité. En outre, elles se concentrent plus fortement sur la hausse des bénéfices et du chiffre d’affaires, ce qui va de pair avec une augmentation correspondante des risques. Une analyse minutieuse des entreprises dans ces deux domaines est indispensable.

Les actions de croissance et de qualité conviennent également dans les périodes d’incertitude

Les portefeuille diversifiés d’entreprises présentant à la fois des caractéristiques de qualité et de croissance, et offrant par conséquent stabilité et croissance, ont fait leurs preuves même au cours des périodes d’incertitude. En règle générale, ces entreprises disposent d’anciens modèles commerciaux qui ont fait leurs preuves et elles se développent plus rapidement que leurs concurrentes. Par conséquent, les actions de qualité et de croissance ont enregistré une surperformance au cours des deux dernières décennies. En outre, la crise financière a tout particulièrement montré que les titres de qualité avaient besoin de deux fois moins longtemps que l’indice de référence large (778 jours) pour atteindre à nouveau les meilleurs niveaux d’avant l’effondrement des marchés des actions. Même pendant la pandémie de coronavirus, ils ont jusqu’ici mieux réussi que l’indice de référence. Ces deux événements illustrent de manière impressionnante la capacité de résistance et les opportunités de rendement des entreprises «Quality Growth».

Tout repose dans la sélection: composer un bon portefeuille avec HOLT

HOLT est particulièrement approprié pour identifier les entreprises ayant des caractéristiques de qualité et de croissance qui sont négociées à des valorisations raisonnables: l’outil propriétaire d’évaluation du Credit Suisse permet une analyse systématique des actions sur la base de plusieurs critères en mettant l’accent sur les flux de trésorerie des entreprises. Ce qui simplifie les comparaisons entre les différents secteurs et pays, et aide les investisseurs à obtenir une évaluation minutieuse de l’entreprise en question et à garantir l’homogénéité de rendement.

Le Credit Suisse Quality Growth Index utilise ces principes de placement pour constituer un portefeuille unique à partir de titres de croissance de haute qualité. L’accent est mis sur des entreprises présentant une forte génération de cash-flow et de perspectives de croissance. Plus de 20 000 actions servent de point de départ à l’approche de sélection systématique basée sur des règles. Les investisseurs ont accès par le biais du certificat à l’indice ainsi qu’à la liquidité quotidienne, une entière transparence sur l’évolution et des rapports mensuels détaillés.